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스테이블코인의 현재 상황
지난 주 루나와 UST 버블이 터짐으로 암호화폐 시장의 광범위한 매도세를 촉발했습니다. 스테이블코인의 종말은 또한 주요 블록체인과 스테이블코인을 아우르는 영향을 주었고, 우리는 당분간 이것이 지속될 것으로 예상할 수 있습니다.
여파
부정적 정서
이번 폭락으로 스테이블코인 및 DeFi 전반에 부정적 정서가 고조되고 있습니다. 소매 트레이더들에게, 이 패닉은 다른 스테이블코인의 광범위한 매도세를 야기했습니다. 유명 스테이블코인인 USDT는 한때 약 0.95달러 선까지 하락하며 디페깅을 경험했습니다. Fantom의 스테이블코인 DEI 역시 디페깅되었고, 이 글의 작성시점 기준으로 0.60 달러에 거래되고 있습니다.
이 시점부로 스테이블코인의 메커니즘이 하나의 리스크로 여겨질 것이며, 발행자들은 보다 면밀히 조사받게 될 수 있습니다. 다른 유명 스테이블코인들을 잠시 살펴보면, 사람들은 USDC는 중앙화되어 있다는 것, USDD는 논란있는 창립자가 있다는 것과 USN은 신규코인이라는 단점을 발견할 수 있습니다.
그건 스테이블코인 뿐만이 아닙니다. 지난 주, 스테이킹 프로토콜인 Lido는 플랫폼에서의 ETH와 stETH간의 스왑비율이 마켓의 큰 변동성으로 페깅상태에서 벗어났다고 밝혔습니다. 그것은 홀더들이 테라의 앵커 프로토콜로부터 벗어나려 스테이킹된 이더에 대한 현금화 시도를 했기 때문입니다.
일반적으로, 가격폭락으로 겁에 질린 트레이더들은 리스크가 낮은 자산군으로 이동하기 위해 암호화폐와 같은 고위험 자산을 매도합니다. 시장이 지금 이렇게 약세인 것은 의아해 할만한 일이 아닙니다.
보다 엄격한 규제
더 중요하게도, 이번 붕괴로 암호화폐 규제당국이 더 엄격한 입장에 설 수 있게 되었습니다. 미국 SEC 위원장인 게리 갠슬러는 암호화폐 플랫폼에 대하여 “그들의 고객을 상대로 한 트레이딩”이라며 비난했습니다. SEC 위원인 헤스터 피어스는 스테이블코인에 대한 보다 엄격한 규제가 임박했다고 언급했습니다. 테라 창립자인 권도형 대표가 속한 나라인 대한민국은 루나와 UST의 국내 거래에 대한 “긴급” 조사에 착수하였으며, 권대표는 국회 청문회에 소환될 수 있습니다.
최악인 것은 아마도 이번 폭락으로 암호화폐 분야의 탈중앙화에 대한 노력을 지워버리고 많은 신규 트레이더들이 중앙화된 자금과 전통금융으로 돌아가게 만들 수 있다는 것입니다.
스테이블코인에 어떤 문제가 있는건가요?
간단하게: 스테이블코인이 달러와의 페그를 유지할 수 있는가, 투자자가 발행자를 신뢰할 수 있는가 입니다. UST와는 달리 USDT, USDC 또는 BUSD와 같은 일반적인 스테이블코인들은 스테이블코인이 1달러에 페그할 수 있도록 하기 위해 달러현금 또는 미국채와 같은 비암호화폐 자산으로 뒷받침합니다. 그러나 발행자들은 그들의 준비금에 대한 명세서를 공개한 적이 없습니다.
디페깅은 암호화폐 뿐만 아니라 전통 금융시스템에도 영향을 주는 심각한 문제입니다. 예를 들어, USDT 홀더들이 해당 스테이블코인에 신뢰를 잃게 되면, 그들은 USDT를 전통화폐로 빠르게 현금화할 것입니다. 이 상환요구를 충족하기 위해서, 테더는 페그를 유지하기 위해 그들의 준비금에 있는 대량의 저위험 자산을 매각해야 하는데 이것은 금융시스템에 더 광범위한 고통을 주게 됩니다.
투자자들은 테더가 상환요구 (유저들이 테더를 미국달러로 상환토록 요구)에 대한 통제능력을 믿기에 USDT를 계속 보유하고, 사용할 수 있습니다. 최근 발생한 USDT 디페깅 기간동안, 테더는 강한 상환력과 USDT를 페깅상태로 되돌리는 것을 보여주었습니다. 하지만 이 컨센서스가 깨지게 되면, USDT의 가치는 불안정해질 수 있습니다.
UST는 회복될 수 있을까요?
테라는 최근 UST의 기본 풀 사이즈 확장과 UST가 다시 페깅되는데 도움되는 소각속도를 높이는 공식제안 1164를 발표했습니다. 5월 16일, LFG (Luna Foundation Guard)는 준비금을 공개하고, UST의 페깅을 위해 매각을 시도했음을 밝혔습니다. UST를 가장 소규모로 보유한 홀더들을 우선적으로 보상할 것도 선언하였습니다.
크레딧: @LFG_org / 트위터
하지만 UST는 코인마켓캡에 의하면, 다시는 페깅될 수 없고, 이 글의 작성시점 현재 0.09 달러로 거래되는 것이 사실입니다. 그 제안 역시 다수 투표자들에 의해 거부당했습니다. 권대표의 장담에도, 상환력을 보여주는 테라의 능력에 대한 신뢰에는 이미 금이 갔습니다. 테라폼 랩스 법무팀원들의 사임등 요소들과 함께 투자자들은 UST 회복에 대해 확신하는 것은 어려워 보입니다.
모든 것이 암호화폐는 리스크가 있고, "스테이블한" 코인일지라도 규모가 크기에 실패하지 않는 코인 또는 토큰은 없다는 것을 말하고 있습니다. 하지만 암호화폐 시장은 또한 매우 회복력이 있습니다. 현재는 약세장이 시작되었을지라도, 하락장에서 여전히 개선적이고, 전진할 수 있는 가치있는 프로젝트가 어떤 것인지 구별할 수 있는 좋은 시간이기도 합니다.
이 기사에 표현된 견해는 저자 개인의 견해이며, ApolloX의 견해를 반드시 대변하는 것은 아닙니다.
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